9월부터 레버리지나 인버스 레버리지 등 고위험 상장지수펀드(ETF)와 상장지수증권(ETN)에 투자하려는 개인 투자자는 증권사 계좌에 최소 1000만원을 넣어둬야 한다. 이 돈을 예탁하지 못하면 투자를 못한다. 증권사는 투자자 보호가 필요한 긴급한 상황이라고 판단하면 ETN을 즉시 추가 발행하거나 조기에 청산할 수도 있다.
금융위원회는 17일 기본예탁금을 두는 내용을 담은 ETFㆍETN 시장 건전화 방안’을 발표했다.'
기본예탁금은 투자자의 진입장벽을 높이는 장치로 선물·옵션(1000만원)과 주식워런트증권(ELW·1500만원) 거래 등에 도입돼 있다.
기초자산 움직임의 두 배 수익을 안겨주는 게 레버리지 상품이고 기초자산 값이 하락한 만큼 수익을 얻는 인버스 상품이 그 대상이 됐다.
국제유가가 큰 폭으로 하락하자 향후 반등을 기대한 원유 ETFㆍETN 투자자들이 단기간에 폭발하듯 늘어나 부작용이 커짐에 따라 정부가 대책을 마련한 것이다.
금융위에 따르면 ETN 활동계좌 수는 지난 1월 말 2만8000개에서 4월 말 23만8000개로 크게 늘었다.지난해 하루 평균 623억원이던 원유 ETF·ETN 거래대금도 5월 현재 하루 평균 2667억원으로 폭등했다.
ETFㆍETN은 원자재, 외환, 주식 등 기초자산에 연동돼 수익률이 결정되는 파생상품이다. 원유와 같은 원자재 상품은 개인투자자들이 접근하기 쉽지 않았지만 ETFㆍETN은 계좌만 개설하면 손쉽게 투자가 가능하다.
이런 장점으로 국제 유가가 크게 떨어진 시점부터 투자자들의 집중 저가 매수가 이어졌고, 그 결과 괴리율(거래가격과 지표가치간의 차이)이 수백%까지 치솟는 등 부작용이 속출했다.괴리율이 높아지면 향후 시장이 정상화하는 과정에서 원유 가격이 오르더라도 ETN의 시장가격이 하락해 투자자가 손실을 본다
금융당국은 우선 진입장벽을 높이기로 했다. 유가 변동폭의 2배를 수익으로 받을 수 있는 레버리지 상품은 기본 예탁금 1000만원을 의무화하고, 사전 의무 교육도 받아야 한다. 기본예탁금은 투자자가 금융상품을 거래하기 위해 계좌에 의무로 넣어야 하는 돈이다.
비정상 거래가 이뤄지는 상품은 아예 시장에서 없앨 수도 있다. 투자자 보호가 필요할 만큼 괴리율이 심해지는 등 긴급 상황에서 증권사가 해당 ETFㆍETN의 기초자산의 실제 가치에 해당하는 금액만 투자자에게 돌려준 뒤, 청산하거나 상장폐지를 하는 것이다.
지난달 미국에서도 한 원유 ETN 상품이 조기 청산됐다.
ETFㆍETN 시장 관리도 더욱 엄격해진다. 투자유의종목 지정 기준인 ‘괴리율 30%’ 요건을 국내 기초자산의 경우 6%, 해외 기초자산의 경우 12%로 강화하기로 했다. 투자유의 종목으로 지정되면 일정한 ‘단일가’로 거래되고, 매매거래 정지까지도 가능해진다.
또한 ‘투기의 악순환’을 부추긴 괴리율을 적정 수준으로 유지하기 위해 증권사들에게 전체 ETFㆍETN 상장 수량의 20%는 의무로 공급물량으로 확보하도록 했다. ETN이 원활하게 공급돼 괴리율이 확대되는 것을 방지하려는 것이다. 또 ETN 발행사에 대한 평가기간을 '분기'에서 '월간'으로 단축하고 의무사항 위반시 상품출시 기간 제한 등의 불이익을 주기로 했다.
이정숙 기자 kontrakr@naver.com
